El fallido intento de Universal por hacer de Phantasma una franquicia rentable hizo que la siguiente parte -y otra que vendría después- se distribuyeran directamente en video, sin paso por salas comerciales salvo algún país, España entre ellos. Para Don Coscarelli no es impedimento, vuelve a encargarse de producir, escribir y dirigir, teniendo esta vez luz verde para elegir el casting, razón de que repitan los cuatro protagonistas de la primera parte. Reggie Bannister, Angus Scrimm, Bill Thornbury y un Michael Baldwin que recupera su personaje después de que el estudio impusiera a James Le Gros en Phantasma 2: El Regreso (1988).

Como cada nuevo capítulo, Phantasma 3 empieza con flashbacks aclaratorios que explican lo sucedido en las partes precedentes, una ayuda si se tiene en cuenta los paréntesis de varios años que hay entre la realización de cada una de ellas. Esta nueva historia continúa el viaje de Reggie (Bannister) y Mike (Baldwin) en busca del 'hombre alto' (Scrimm). Novedades: la vuelta del personaje de Jody (Thornbury) y la inclusión de un par de personajes, el niño (Kevin Connors) y una karateca afroamericana (Gloria Lynne Henry) que parece un clon de Grace Jones.

Continuista secuela que poco aporta respecto a los capítulos precedentes. Se mantienen los mismos personajes, las mismas amenazas -las esferas, el hombre alto, los enanos-, los lúgubres mausoleos, alguna escena de terror eficaz, y el sentido del humor que empezaron a introducir en la superior anterior entrega. Como secuela es decente, mantiene el espíritu de la saga y tiene algún momento imaginativo.

El motivo que hace de Phantasma 3 el peor capítulo de los tres que llevaban por entonces, es un guión que no propone ningún avance respecto a lo que nos habían contado hasta entonces. Es la historia de nunca acabar, los buenos persiguiendo al malo, le ganan, y éste vuelve de la tumba en la escena final con un 'cliffhanger' en el que parece que los buenos van a morir pero no, se salvan... en el inicio de la siguiente parte. Por suerte -o no, porque no la he visto- la siguiente Phantasma 4: Apocalipsis aportaría novedades, como el recurso de los viajes en el tiempo.