Roman Polanski tardó más de 10 años para conseguir la financiación de la película, dirigida y coescrita por él y producida por el tunecino Tarek Ben Ammar, después magnate francés del cine y la TV. Se rodó en el Mediterráneo. Ganó 2 César (vestuario y decorado) y fue nominada a 1 Oscar (vestuario). Cris Campion fue nominado al César al mejor actor novel.

La acción tiene lugar en el Caribe en el s XVII. Narra un episodio de la historia del capitán Thomas B. Red (Walter Matthau), pirata inglés, maduro y grandullón, y de su acompañante inseparable, el joven pirata francés Jean Baptiste, "el sapo" (Cris Campion). De modo imprevisto se ven envueltos en una aventura que les permite robar un trono real de oro. La película constituye un homenaje a los films de piratas clásicos, cuyos estereotipos reproduce con manifiesta simpatía (abordajes, naufragios, motines y búsqueda de tesoros), recordando su escenografía, vestuario y cromatismo. La cinta desarrolla un relato rebosante de humor, ironía y sarcasmo, basado en la desmesura, el absurdo surrealista y en un ritmo desenfrenado. Están bien conseguidos los gags de la balsa en la que viajan a la deriva Red y Jean Baptiste, el bocado de un pececillo con anzuelo, el vestuario invariablemente rojo de Red, el arrebato de hambre de Red que intenta comerse vivo a Jean Baptiste, el robo del trono de oro, la caza de una rata para comer, la rata que aparece en la sopa y provoca un motín, la enorme serpiente que salva y no devora a Boomako, el capellán que se duerme mientras asiste en confesión al capitán en el lecho de muerte, etc. Es destacable la caracterización de los españoles al mando del galeón, presumidos, vanidosos, vestidos siempre de gala, excesivos en número, con apellidos larguísimos (frente a la brevedad de Red). El galeón, construído para la película, se destinó a museo flotante, abierto al público, en el puerto de Génova.

La música se apoya en una partitura que suma fragmentos de aire clásico, fanfarrias divertidísimas (con notas de pasodoble al aparecer los españoles) y canciones románticas ("María Dolores"). La fotografía, de Witold Sobocinski, ofrece una excelente narración de las escenas de acción y capta con habilidad los matices extravagantes del film (la balsa, la serpiente, etc.). El guión construye unos diálogos vibrantes, llenos de buen humor. El dilatado metraje (124' inicialmente) puede provocar sensación de fatiga. La interpretación de Matthau, animoso y convencido, es excelente. Debutan meritoriamente Cris Campion y Charlotte Lewis. La dirección realiza una interesante incursión en el mundo de los films clásicos de piratas (ver paralelismo entre "Blood" y "Red"). Las escenas románticas son más una ruptura que una pausa del relato.

Film exageradamente denostado por el público y la crítica. Contiene elementos de gran interés y demuestra la versatilidad del autor, que se mueve mejor en obras dramáticas ("El pianista") y en temas inquietantes ("La semilla del diablo").